隨著比特幣現貨ETF在各大證券交易所的成功上市，比特幣已從昔日的虛擬產品蛻變為可透過傳統證券市場直接投資的金融商品。這一轉變，賦予了比特幣傳統證券市場的交易特性，即做多與做空機制。在深入探討比特幣的做空與做多策略之前，我們首要需先理解做多、做空的基本概念，以及金融交易中常提及的平倉與爆倉意義。
何為做多和做空？
在金融市場的波瀾壯闊中，投資人為謀取利潤，主要採納兩種核心策略：做多與做空。
- 做多（Long），簡而言之，是投資者對某資產價格持樂觀預期，預見其將上揚。於是，他們果斷買入該資產，靜待價格攀升。一旦價格如願上漲，投資人便適時賣出，從而攫取買入與賣出間的差價利潤。此策略在股市、期貨市場等金融疆域均廣泛應用，屢試不爽。
- 做空（Short）則與做多背道而馳，是投資人對某資產價格持悲觀態度時的明智選擇。當他們預判某資產價格將下挫時，會先借入該資產並立即拋售。待價格跌落至預期水準後，再以更低價格買回，歸還借入的資產，從而賺取賣出與買回間的差價。然而，需謹記，做空操作蘊含較高風險。若資產價格不跌反漲，投資人可能面臨無限的潛在損失，因買回資產的成本可能遠超賣出時的價格。
何為平倉和爆倉？
- 在金融交易的浩瀚海洋中，平倉是投資人結束當前持股、兌現或結算盈虧的關鍵舉措。具體而言，若投資者先前買入（做多）了某資產，平倉時便需賣出相同數量的該資產，以終結持倉並鎖定利潤或虧損。反之，若投資人先前賣出（做空）了某資產，平倉時則需買回相同數量的該資產，同樣以終結持倉並結算交易成果。透過平倉，投資人能有效規避市場波動帶來的不確定性，尤其在期貨交易中，平倉更是了結期貨交易的主要途徑之一。
- 爆倉，金融交易中特別嚴峻的風險事件。當投資人的持股因虧損導致帳戶保證金不足以維繫現有部位時，交易平台或經紀商會為防進一步虧損而強制平倉。此情形多發生在高槓桿交易的市場中，如期貨、外匯、加密貨幣等。爆倉的罪魁禍首主要包括高槓桿交易和市場劇烈波動。高槓桿交易使投資者以微薄資金控制龐大部位，但同時也大幅放大了風險。而市場劇烈波動則可能導致資產價格急劇變化，迅速侵蝕帳戶保證金，從而觸發強制平倉。為規避爆倉風險，投資人應審慎控制槓桿比例、設定合理的停損點位、定期監控帳戶餘額、避免頻繁交易。
何為槓桿交易？
槓桿交易，一種高明的金融策略，它允許交易者藉助借入資金來擴大其在市場上的交易頭寸。透過槓桿交易，交易者能以較少的自有資金掌控更大規模的資產。槓桿比率，是衡量交易者自有資金與借入資金比例的重要指標。例如，槓桿比率為100:1，意味著交易者僅需提供1%的自有資金，其餘99%則由經紀商慷慨解囊。此策略之優勢在於提高資金利用效率，使交易者能以較小資金投入獲取更大市場敞口，並有望獲得更高的絕對收益。然而，槓桿交易亦伴隨著巨大風險。它同樣會放大潛在損失，使交易者可能面臨超出初始投資的虧損。此外，若市場走勢不利，帳戶資金可能不足以維持持倉，交易者或許需追加資金以維繫倉位，否則可能遭遇強制平倉之厄運。
比特幣做多和做空的策略確實琳瑯滿目，為投資者提供了靈活多變的投資選擇
- 合約交易，一種備受青睞的方式，投資人可透過合約交易平台輕鬆操作。在此方式下，投資人無需實際持有比特幣，僅需對比特幣的價格走勢進行精準投機。這意味著，無論比特幣價格是飆升還是下跌，投資者都有機會透過合約交易斬獲利潤，這大大提升了投資的靈活性與多樣性。
- 期貨交易，亦是比特幣做多、做空的重要利器。在期貨市場，投資人可買進或賣出比特幣期貨合約，根據自己對市場走勢的獨到見解進行投資。期貨交易通常具備槓桿效應，這意味著投資者可用較少資金進行大規模交易，但同時也增加了投資的風險係數。
- 差價合約（CFD），一種更為方便的交易途徑。它允許投資者根據比特幣價格的漲跌進行交易，而無需實際持有比特幣。此交易方式之優點在於，投資人可更專注於價格走勢本身，無需擔憂比特幣的儲存與管理問題。
- 此外，選擇權交易亦是比特幣做多、做空的有效手段。透過購買看漲或看跌期權，投資者可在比特幣價格上漲或下跌時穩操勝券。選擇權交易為投資人提供了更多的選擇權與彈性，使投資人可以根據自己的風險承受能力與市場判斷來精心製定投資策略。
比特幣做多和做空的風險
做多風險
- 市場下跌風險：當投資者預期比特幣價格上漲而買入時，如果市場走勢與預期相反，價格下跌，投資者將面臨虧損。這種風險是市場交易中最基本的風險，也稱為市場風險或系統性風險。
- 價格波動風險：比特幣市場以其高波動性著稱，價格可能在短時間內出現劇烈波動。這種波動性增加了投資的不確定性，使得投資者面臨較高的風險。為了降低這種風險，投資者可能需要採取風險管理策略，例如設定停損單等。
- 槓桿風險：使用槓桿進行做多交易可以放大收益，但同時也放大損失。槓桿交易意味著投資者只需投入一部分資金就可以控制更大價值的比特幣。如果市場價格波動不利於投資者，槓桿效應可能導致嚴重的虧損，甚至超過初始投資。
做空風險
潛在損失無限：做空時，投資人先借入比特幣賣出，預期價格下跌後再買回以償還借款。然而，如果價格上漲，投資者需要支付更多的資金來買回比特幣，理論上可能導致無限損失。這是因為資產價格上漲沒有上限，而投資人的虧損卻可能隨著價格的上漲而不斷增加。
收益有限：由於資產價格不能低於零，做空的最大潛在收益是有限的（即最多賺取借入比特幣時的價格）。然而，潛在損失卻可能是無限的，這使得做空交易具有更高的風險性。
市場操縱風險：比特幣市場相對較小且相對不透明，可能有操縱和非法活動。例如，一些交易者可能透過大量買入或賣出比特幣來人為地影響市場價格。投資者需要謹慎選擇交易平台，並保護個人訊息，以避免被騙或遭受損失。此外，投資者還應關注市場動態和監管政策的變化，以及時了解並應對潛在的市場操縱風險。
結語
比特幣交易中的做多和做空都伴隨著較高的風險。投資者在進行交易前應充分了解這些風險，並根據自身的風險承受能力和投資目標來制定合適的投資策略。同時，投資者也應遵守相關的法律法規和交易規則，確保交易的合法性和安全性。
